GameStop will Ebay kaufen: Videospielehändler plant 56-Milliarden-Dollar-Übernahme - lesen

Der Paukenschlag: GameStop greift nach dem E-Commerce-Riesen Ebay

Viele hatten GameStop nach dem Hype der Pandemie schon längst abgeschrieben. Doch nun meldet sich der Konzern mit einem Fusionsplan zurück, der alles andere als traditionell ist. GameStop will die fast viermal größere Plattform Ebay übernehmen – für eine Gesamtsumme von rund 56 Milliarden Dollar in einer Mischung aus Bargeld und Aktien.
Die Nachricht schockiert nicht nur Investoren, sondern bringt auch beide Unternehmen unmittelbar in den Fokus der Medien.

Dieses Übernahmeangebot ausgerechnet von GameStop, einem Unternehmen, das 2021 als Spielball von Börsenspekulanten berühmt wurde und noch heute massiv schwankt, erstaunt viele. Zumal die Marktkapitalisierung von GameStop aktuell rund 12 Milliarden Dollar beträgt, während Ebay etwa 46 Milliarden Dollar wert ist. Doch CEO Ryan Cohen hat einen ambitionierten Plan: Mit dem Zusammenschluss entsteht ein E-Commerce-Gigant, der Amazon hier und da das Wasser reichen könnte.

Die Hintergründe: Was steckt hinter dem Übernahmeangebot?

GameStop-Chef Ryan Cohen positioniert sich als Visionär mit disruptiven Ambitionen. In seinem Schreiben an Ebays Aufsichtsrat spricht er davon, dass ein gemeinsames Unternehmen aus GameStop und Ebay erhebliche Synergien schaffen, Kosten drücken und das Ergebnis je Aktie steigern könnte. Besonders die 1600 US-Filialen von GameStop sollen dabei eine völlig neue Rolle bekommen: Sie könnten als Logistikzentren für Versand, Authentifizierung seltener Sammelobjekte und als Hubs für den neuen Live-Handel dienen.

Auf dem Papier klingt das revolutionär: GameStop bringt flächendeckende Stores und Authentifizierungsservices mit, Ebay verfügt über eine riesige Online-Infrastruktur und einen internationalen Nutzerstamm.

GameStops Strategie: Angriff auf Amazon

Das eigentliche Ziel wird im Gespräch mit dem Wall Street Journal deutlich. Cohen will mit Ebay gemeinsam ein Unternehmen auf die Beine stellen, das Amazon ernsthaft Konkurrenz macht. Der Fokus liegt auf Nischenmärkten für Sammler, gebrauchte Spiele, Autoteile und Mode-Second-Hand – Bereiche, in denen Ebay bereits wächst und die GameStop durch neue Angebotsformate (z. B. Retro-Games) erschließen will.

Das Übernahmeangebot im Detail

Am 2. Juni gab GameStop offiziell das Gebot von 125 US-Dollar pro Ebay-Aktie bekannt. Das bedeutet einen Aufschlag von 20 Prozent auf den Schlusskurs des Vortages. GameStop hält selbst schon rund fünf Prozent der Ebay-Anteile. Zur Finanzierung des Mega-Deals sicherte Cohen eine Kreditzusage über 20 Milliarden Dollar und verwies auf liquide Mittel in Höhe von 9,4 Milliarden Dollar – der Rest der Kaufsumme müsste aber über weitere Kredite oder externe Investoren zusammenkommen.

Die Reaktionen: Kann GameStop das wirklich schaffen?

Noch prüft Ebay das Angebot. Bis zur Bestätigung oder endgültigen Absage dürften jedoch noch etliche Fragen offenbleiben: Insbesondere die Bewertung der GameStop-Aktien im Gegenzug für das Angebot und die tatsächliche Finanzierbarkeit stehen im Mittelpunkt der Analyse durch Ebays Vorstand und Beraterteams.

Ebay-Kenner zeigen sich skeptisch, ob ein Übernahmeangebot von einem deutlich kleineren Unternehmen überhaupt realistische Chancen hat. Rein rechnerisch müsste GameStop enorme Teile des Unternehmens fremdfinanzieren oder andere Investoren mobilisieren. Für zusätzliche Brisanz sorgt, dass Cohen schon angekündigt hat, im Falle einer Ablehnung direkten Kontakt zu den Ebay-Anteilseignern zu suchen – eine seltene und aggressive Taktik, die in der US-Börsengeschichte immer wieder für Aufsehen sorgt.

Börsendaten und Geschäftsmodelle im Vergleich

GameStop und Ebay könnten unterschiedlicher kaum sein. Während Ebay Gewinne schreibt und ein stabiles Geschäftsmodell für den Onlinehandel mit über 22 Milliarden Dollar Quartalsbruttowarenvolumen vorweisen kann, befindet sich GameStop in einer Transformationsphase: Filialschließungen, Expansion ins Onlinegeschäft und ein Imagewandel vom klassischen Gameshändler zum Sammelobjekt- und Communityspezialisten prägen die vergangenen Jahre.

Ein Zusammenschluss würde beide Unternehmen auf eine neue Wachstumsreise schicken – mit Chancen, aber auch enormen Risiken.

Der Einfluss von Ryan Cohen

Für CEO Ryan Cohen ist die Übernahme auch persönlich entscheidend. Sein zuletzt neu verhandeltes Vergütungspaket macht seinen Bonus von der Steigerung des Börsenwerts und der Profitabilität abhängig. Gelingt es ihm, das fusionierte Unternehmen auf über 100 Milliarden Dollar Bewertung zu bringen, winken ihm bis zu 35 Milliarden Dollar in Form von Aktien. Das setzt nicht nur ihn massiv unter Druck, sondern beeinflusst die Dynamik der Übernahme in besonderem Maße.

Was passiert, wenn der Deal klappt?

Das Szenario einer geglückten Übernahme wäre ein Coup mit internationaler Strahlkraft. Plötzlich stünde ein Unternehmen auf dem Markt, das einen riesigen stationären Fußabdruck, tiefgreifende Branchenexpertise im Gaming- und Sammlerbereich, aber auch eine funktionierende E-Commerce-Plattform mit über 130 Millionen weltweiten Nutzern vereint. Nicht wenige Analysten sehen in dieser Verbindung die bislang größte Chance für GameStop, endlich langfristig rentabel und innovativ zu werden.

Ebay könnte künftig von den stationären Services profitieren, zum Beispiel im Bereich der Lieferung, Annahme, Authentifizierung und im Live-Handel, der in den USA einen regelrechten Boom erlebt. Die Zusammenführung könnte in Nischen Zielgruppen erschließen, die bisher von Amazon praktisch nie angesprochen wurden.

Doch es gibt auch Risiken: Die Integration beider Systeme, Unternehmenskulturen und Geschäftsmodelle könnte langwierig und teuer werden. Zudem könnte Amazon die Fusion als Anlass nehmen, um seine Offensive im Second-Hand- und Sammlermarkt noch einmal auszuweiten – das könnte den Preisdruck für das fusionierte Unternehmen erhöhen.

Warum GameStops Angebot zum Lackmustest für den US-Technologiemarkt wird

Die geplante Fusion ist vor allem ein Statement an die Adresse des Marktes: Auch schwankende, angeschlagene Unternehmen können zu Visionären werden, wenn sie mutig agieren und sich trauen, scheinbar Unerreichbares anzugehen. Bereits 2021 hatten Reddit-Trader gezeigt, was mit kollektiver Power an der Börse möglich ist. Nun will GameStop ein zweites Mal Geschichte schreiben.

Die Reaktionen lassen aber auch Rückschlüsse auf die Grundfesten des US-Techmarkts zu. Welche Rolle spielen Eigenkapital, Wachstumspower und aggressive Übernahmestrategien noch, wenn klassische Bewertungsmaßstäbe plötzlich aus den Fugen geraten? Und wie verteilen sich Macht, Knowhow und Innovationskraft in einem Markt, in dem ein Spezialist für Videospiele einen globalen Handelsriesen übernehmen will?

Die Stellung von Ebay und GameStop im Jahr 2024

Ebay ist und bleibt eine Säule im internationalen Onlinehandel. Doch der Wettbewerb ist härter geworden, gerade mit Etsy und spezialisierten Anbietern. GameStop hingegen kämpft um die Wiederentdeckung, um permanente Relevanz jenseits von Börsenspekulationen. Im Erfolg könnten die beiden gemeinsam – mit stationären Shops und digitaler Reichweite – eine neue Kategorie von Marktplatz begründen.

Zwischen traditionellen Second-Hand-Sammlern, Online-Enthusiasten und Hardcore-Gamern entstünde so ein Hybrid, der alte Stärken mit neuen Technologien (wie KI-gestützte Kaufberatung bei Ebay) verzahnt.

Blick nach vorne: Was bedeutet der Deal für Dich?

Für Dich als Nutzer, Anleger oder Marktbeobachter beginnen jetzt Wochen voller Fragen:

Wie wird der Ebay-Vorstand entscheiden? Kann GameStop wirklich sämtliche Mittel aufbringen? Welche Auswirkungen hätte der Wechsel auf die Services beider Plattformen? Es ist denkbar, dass Ebay sich noch weitere Angebote einholt, dass Investoren eigene Interessen durchsetzen wollen oder die US-Wettbewerbshüter ein solch großes Fusionsvorhaben blockieren.

Klar ist schon jetzt: Die Zukunft des E-Commerce könnte durch diesen einen, mutigen Schritt nachhaltig verändert werden. Und vielleicht wird die GameStop-Ebay-Übernahme schon bald als Blaupause für ähnliche Deals zwischen stationären und digitalen Handelsgrößen dienen.